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工程机械行业上市公司半年报前瞻

2022年08月10日 泰安机械设备网

工程机械行业上市公司半年报前瞻

一季度继续保持高增长

根据国家统计局的数据,2004年一季度,全社会固定资产投资8799亿元,同比增长了43%,固定资产投资增长幅度明显高于预期。其中,城镇投资完成7059亿元,同比增长了47.8%,农村投资1740亿元,同比增长了26.4%。固定资产投资高速增长,主要是因为2003年以来投资快速增长的惯性作用和对原材料价格上涨的预期加快了工程建设的进度。

固定资产投资的增长无疑增加了对工程机械产品的需求。行业龙头企业在2004年开局依然保持了高速增长的态势。2004年一季度桂柳工主营业务收入同比增长93%;常林股份同比增长74%;中联重科因收购了优质资产,主营业务收入更是大幅增长,增长率达到了397%。

不过,2004年一季度钢材价格持续上涨导致工程机械产品成本上升,2004年前两个月普通钢材价格上涨18.7%,普通中型钢材上涨30%。因此,一季度部分工程机械产品的毛利率继续下降,大部分工程机械行业上市公司利润的增长幅度小于销售收入增长幅度。

2004年一季度,一个值得关注的现象是行业内实质性并购、重组及外资合作项目的不断出现并初显成效。全球最大的工程机械企业卡特彼勒频频出击,常林股份也正在主动寻求新的对外合作机会。在企业重组方面,徐工集团国有企业改制吸引了不少投资者的眼球,集团计划通过转让国有股引进战略投资者,重组将对集团的战略选择有较大的影响,因而也将不可避免地对上市公司产生一定的影响。

全年高增长依然可期

国家统计局公布的最新报告显示,5月份,导致经济过热担忧的根本因素固定资产投资出现了增速明显回落的迹象,同比增幅从4月份的34.7%迅速降至18.3%,回落了16.4个百分点。同时,工业生产、货币供应量、生产资料价格和消费品价格总水平的增幅也有所回落。国家宏观调控政策的效果初显,对工程机械行业的负面影响也在所难免。但这次紧缩政策针对的主要对象是钢铁、汽车等资金密集型行业,而不是工程机械行业。同时,国家在抑制钢铁、汽车等行业投资过热的情况下,仍会加大对农业、农村、交通运输、电力、煤炭等领域的投资力度。国家一些已开工重点项目正在建设中,计划新建的项目京陕复线天然气管线、哈萨克斯坦天然气管道接入线、西藏重点水利工程等项目也将开工,另外,国家在铁路建设、公路建设、电力工业建设、水利建设、城镇建设等方面的众多工程项目相继进入高峰期。因此,在2004年及以后的2-3年内全社会固定资产投资仍将保持较快增长,预计2004年全年固定资产投资将超过50000亿元,保持20%左右的增幅。而以上行业由于投资周期较长,从而使工程机械行业的需求保持持续、快速增长,至少持续两年以上。

尽管我国的工程机械行业前景非常乐观,但一些困难和不利因素仍需要各企业关注。随着进出口关税的进一步调整,国际工程机械大鳄把目光更多地投向这片热土,未来的竞争将会更加残酷。我国工程机械产业在未来一定时期内,发展仍将主要依赖国内市场需求,在产品、产量、产能和质量上继续扩大和提高。有分析认为,中国工程机械必须加快产业结构调整,解决资源“小、散、全”的问题:一是加强国内工程机械产业资源整合,培育世界级的中国工程机械品牌;二是参与国际合作与并购,实现强强联合;三是进一步实现国际化专业分工,主动参与跨国企业集团的生产转移和分包制造;四是加强企业信息技术应用和电子商务应用,将企业资源纳入到世界工程机械的产业链。

上市公司继续领涨行业

由以上分析可见,2004年二季度工程机械行业的需求虽然增幅有所下降,但仍保持了较快的增长。由于宏观调控的影响,钢材等原材料价格在二季度出现了大幅回落,各企业的主营业务成本二季度同比增幅将会低于主营业务利润的增幅,从而利润水平同比增幅将很可观。

从各子行业来看,一季度铲土运输机械子行业和叉车子行业同比增幅分别取得了76.69%和63.09%的优异成果,二季度这两个子行业将继续保持50%左右的高增长。工程机械类上市公司大多是行业内的龙头企业,部分上市公司在二季度将继续成为工程机械行业高速增长的领涨品种和受益品种。尤其值得关注的是铲土运输机械子行业和叉车子行业的上市公司,主要包括中联重科、桂柳工、常林股份和安徽合力。

中联重科(000157):由于固定资产投资规模的加大,以及有关限制混凝土现场搅拌等政策的拉动,公司产品市场需求持续增长。2003年公司收购湖南浦沅集团的优质资产,浦沅集团也是我国大型工程机械生产基地,其中工程起重机、特种车辆产品的研发能力、制造能力在业界首屈一指。公司与浦沅集团的重组,为公司迅速扩大规模、提升业绩打开了巨大的空间。这种利好在一季度已充分展现。预计公司上半年每股收益将达0.40元以上。

桂柳工A(000528):装载机产品是公司的主要收入来源,近年来装载机业务占公司主营业务收入比例均超过85%。挖掘机和压路机业务虽然绝对量和比重都较小,但增长速度较快。公司自2000年以来,各项主营业务均有较大幅度的增长。该公司不仅产量和规模处于同行业前两位,而且业绩增长状况也处于同行业最好水平,其发展前景非常看好,值得长期关注。预计公司上半年每股收益可以达到0.58元左右。

常林股份(600710):公司本身主营装载机、挖掘机结构件、压路机和平地机,而公司占股40%的常林现代主营挖掘机。在公司各项主营业务组成中,装载机所占比重最大,2002年和2003年均达到60%以上。常州现代每年为公司贡献的投资收益均占公司净利润的大部分甚至全部。年产量在1-2万辆挖掘机的现代江苏在2004年投产,成为公司又一个重要的利润增长点。预计公司上半年每股收益在0.28元左右。

安徽合力(600761):公司是我国规模最大、效益最好的叉车制造企业和全国叉车生产、科研、出口基地。从1991年至今,安徽合力的各项主要经济技术指标已连续13年在全国叉车行业排名第一,国内市场占有率持续保持30%以上,叉车出口占全国总量的70%,并持续增加。近年来公司在巩固和提高原有叉车业务的同时,还加强了新型电动车辆、ZL50装载机、牵引车等新产品的研发、试制和推广力度。这些新项目将给公司带来新的利润增长点。预计公司上半年每股收益在0.20元左右。

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